Setelah depresiasi cepat rubel pada 2014, yang memuncak pada akhir tahun, nilai tukar turun sedikit dan stabil di level yang sama. Dan pada tahun 2016, ada tren stabil untuk memperkuat mata uang nasional, yang menjadi lebih menonjol tahun ini. Secara logis, penguatan mata uang nasional merupakan indikator pemulihan ekonomi negara. Harga di toko-toko harus dikurangi, yang penting bagi penduduk. Namun dalam kenyataannya, ini tidak begitu. Mengapa rubel menguat jika pertumbuhan ekonomi tidak diamati? Apakah itu baik atau buruk?
Ketergantungan nilai tukar pada biaya minyak
Salah satu penjelasan paling umum mengapa rubel tumbuh adalah kenaikan harga minyak. Sebagian besar anggaran negara dibentuk dengan mengorbankan penjualan minyak ke negara lain. Oleh karena itu, mata uang nasional sensitif terhadap fluktuasi nilai itu. Jika menjadi lebih murah, rubel menunjukkan penurunan, jika naik, rubel memperkuat posisinya dalam hubungan dengan euro dan dolar.
Apakah Rosneft yang harus disalahkan?
Analis CIB Sberbank mengatakan bahwa salah satu alasan mengapa rubel menguat adalah kesepakatan untuk menjual saham raksasa minyak Rosneft kepada perusahaan asing. Masuknya mata uang ke negara itu memicu penguatan rubel. Mungkin pernyataan ini tidak akan mengejutkan warga negara biasa yang tidak membayangkan ukuran pasar valuta asing dan jumlah transaksi. Para ahli mengatakan bahwa hasil dari akuisisi saham di perusahaan minyak sangat tidak signifikan sehingga mereka tidak dapat mempengaruhi perubahan nilai tukar.
Aliran modal spekulatif
Menurut beberapa ahli, penggunaan salah satu strategi untuk menghasilkan uang di pasar valuta asing, yang disebut carry trade, adalah penjelasan yang paling mungkin mengapa rubel menghargai. Skema di mana investor bekerja sangat sederhana. Mereka dikreditkan di negara-negara di mana bank meminjamkan dengan suku bunga rendah. Dengan uang ini mereka pergi ke suatu negara dengan nilai tukar tinggi, melakukan pembelian mata uang lokal, kemudian mereka berinvestasi dalam sekuritas negara yang sama. Setelah beberapa waktu, investor menjual kembali sekuritas atau menunggu sampai dilunasi. Kemudian dia menjual mata uang lokal dan membeli yang dia butuhkan untuk mengembalikan pinjaman, dan membayarnya kembali.
Skema yang begitu sederhana memungkinkan untuk mendapatkan penghasilan yang baik, tetapi dalam periode stabilitas. Nilai tukar sangat sensitif dan dapat sangat berubah karena beberapa berita. Oleh karena itu, tidak mungkin untuk menghubungkan transaksi tersebut dengan bebas risiko.
Tetapi dengan nilai tukar rubel yang stabil, jika investor telah memilih Rusia, ia tetap menjadi pemenang. Dengan pertumbuhan mata uang ini, potensi keuntungan mulai tumbuh, yang menjadi menarik bagi investor lain. Karena mata uang utama yang membawa pedagang bawa dolar adalah dolar, infus signifikan mereka semakin menguatkan rubel. Itulah sebabnya rubel menguat terhadap dolar.
Spekulasi seperti itu menjadi sangat menarik dengan nilai tukar mata uang nasional yang tinggi dan tingkat bunga yang tinggi. Ketika nilai mata uang dan / atau tingkat bunga menurun, pemain mulai menutup transaksi tersebut.
Kenaikan tajam dalam tingkat kunci dan pembekuan yang berkepanjangan pada tingkat tinggi menarik spekulan yang membantu memperkuat rubel.
Bawa Bahaya Dagang
Investor secara bertahap meninggalkan pasar yang menjadi tidak menarik untuk mendapatkan penghasilan. Masing-masing memiliki parameter sendiri. Kehadiran sejumlah besar modal spekulatif dengan mudah menjelaskan mengapa rubel menguat. Sisi lain adalah penutupan mendadak dari sebagian besar investor. Alasannya mungkin situasi di mana mata uang lokal mulai lebih murah tajam. Apa yang bisa menyebabkan kepanikan dan meningkatnya permintaan untuk mata uang Eropa dan Amerika. Jika dalam situasi ini tingkat kunci naik tajam, maka hampir semua spekulator akan mencoba untuk menyingkirkan rubel, yang akan mengarah pada kenaikan harga mata uang lain yang sangat tajam dan depresiasi mata uang nasional. Beberapa analis cenderung percaya bahwa inilah yang terjadi pada Desember 2014. Dan situasi serupa bisa terjadi lagi.
Mengapa anggaran mendapat manfaat dari mata uang nasional yang lemah
Karena kekhasan anggaran Rusia, yang terdiri dari fakta bahwa item utama pendapatan dan pengeluaran dibentuk dalam mata uang yang berbeda, muncul situasi yang aneh. Mata uang nasional yang kuat sama sekali tidak diperlukan. Negara menghasilkan penjualan ekspor energi, logam, kayu dan bahan baku lainnya. Bagi mereka, pembeli membayar dalam dolar. Namun, sebagian besar pengeluaran adalah dalam rubel. Oleh karena itu, semakin terdepresiasi rubel, semakin banyak mata uang ini dapat diperoleh untuk sirkulasi internal. Itu sebabnya itu buruk ketika rubel menguat. Untuk menutupi defisit anggaran, devaluasi mata uang nasional akan menjadi salah satu alat.
Reaksi harga
Dengan penguatan stabil mata uang nasional, harga di toko-toko akan menurun. Tapi ini praktis tidak diamati. Ada beberapa alasan untuk ini. Salah satunya adalah bahwa produk dibeli dalam kelompok tertentu dengan harga yang berlaku pada saat pembelian. Jangka waktu pelaksanaannya dari gudang tergantung pada spesifikasinya. Jika ini adalah produk dengan masa simpan yang pendek, masa pergantian yang sangat singkat, maka itu bisa menjadi lebih murah dengan cepat.
Alasan lain mengapa rubel menguat, dan harga naik atau tetap pada tingkat yang sama, adalah kurangnya kepercayaan pengusaha bahwa penguatan mata uang nasional bersifat jangka panjang. Untuk membuat "bantal" finansial tertentu harga tetap tidak berubah.
Nilai suatu produk itu sendiri mencakup beberapa komponen, dan tidak mungkin untuk mengatakan bahwa ketika nilai mata uang berubah (dalam satu arah atau lainnya), harga akan bereaksi dengan cara yang sama.
Misalnya, kenaikan pajak cukai akan mempengaruhi kenaikan harga beberapa kategori barang, terlepas dari nilai tukar. Kenaikan harga layanan logistik dan kenaikan biaya bensin juga menghambat pengurangan biaya barang untuk konsumen akhir.
