Pencabutan sanksi internasional dari Iran telah menambah sumber pasokan hidrokarbon lainnya, yang harganya sudah cukup rendah. Apa yang bisa berarti minyak Iran di pasar untuknya, serta untuk perusahaan minyak internasional dan nasional yang beroperasi di Timur Tengah?
Potensi Iran
1976 adalah tahun terbaik untuk industri minyak negara itu. Minyak Iran secara stabil diproduksi dalam jumlah 6 juta barel per hari, dan pada bulan November tahun itu angka ini mencapai 6, 68 juta yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pada saat itu, hanya Arab Saudi, Uni Soviet dan Amerika Serikat yang merupakan produsen yang lebih besar.
Kemudian terjadi revolusi, dan selama 35 tahun terakhir, minyak Iran tidak pernah diekstraksi lebih dari dua pertiga dari puncak pertengahan 70-an (meskipun gas memainkan peran utama dalam hal ini), meskipun faktanya cadangan emas hitam negara itu selama 15 tahun terakhir. meningkat hampir 70% - ini jauh lebih tinggi dari tetangga selama periode yang sama.
Namun demikian, pengalaman tahun 1970-an masih merupakan pengingat yang kuat tentang apa yang mampu dilakukan industri minyak Iran setelah pencabutan sanksi.
Langkah-langkah efektif
Sanksi Amerika Serikat, Uni Eropa dan PBB, yang diberlakukan di negara itu sejak 2011, telah menyebabkan pengurangan yang signifikan dalam produksi minyak di Iran. Mereka tidak dapat sepenuhnya menutup pasar dunia, karena beberapa konsumen utama - India, Cina, Jepang, Korea Selatan dan Turki - terus membeli sejumlah besar minyak Iran.
Namun demikian, dampak dari sanksi itu signifikan. Secara khusus, pembatasan serius pada impor teknologi menyebabkan memburuknya kondisi teknis fasilitas produksi, yang juga mengurangi kualitas minyak Iran. Selain itu, perluasan larangan Uni Eropa pada asuransi kapal tanker memberlakukan pembatasan serius pada potensi ekspor negara itu, karena lebih dari 90% asuransi armada kapal tanker global diatur oleh hukum Eropa.
Hasil akhirnya adalah pengurangan yang signifikan dalam produksi hidrokarbon, terutama karena shutdown yang tidak direncanakan dengan total kehilangan 18 hingga 20% dari volume produksi potensial sejak diberlakukannya sanksi pada tahun 2011. Sanksi atas minyak Iran mengurangi produksi sebesar 0, 8 juta barel per hari, jumlah yang sekarang kembali ke pasar.
Di mana minyak Iran menemukan pembeli?
Setelah mencabut pembatasan pada Januari, menurut angka resmi, Iran menjual empat kapal tanker (4 juta barel) ke Eropa, termasuk Total Perancis, Cepsa Spanyol dan Litasco Rusia. Ini setara dengan hanya sekitar 5 hari penjualan di tingkat sampai 2012, ketika 800 ribu barel per hari dikirim ke pelanggan Eropa. Banyak mantan pelanggan besar, termasuk Anglo-Dutch Shell, Eni Italia, Hellenic Petroleum Yunani dan rumah-rumah perdagangan Vitol, Glencore dan Trafigura, baru akan kembali beroperasi. Kurangnya penyelesaian dolar dan mekanisme penjualan dalam mata uang lainnya, serta keengganan bank untuk memberikan letter of credit, menjadi hambatan utama setelah pencabutan sanksi.
Pada saat yang sama, beberapa mantan pembeli besar mencatat keengganan Teheran untuk meringankan kondisi penjualannya empat tahun lalu dan untuk menunjukkan fleksibilitas harga yang lebih besar, meskipun kelebihan pasokan atas permintaan dan perebutan pangsa pasar Iran di Iran oleh Arab Saudi, Rusia dan Irak.
Prospek untuk 2016
Dengan pendekatan pencabutan sanksi, pasar minyak global melakukan pembalikan bearish, dengan harga jatuh 25% antara Juni dan Agustus 2015. Pada saat yang sama, NYMEX futures terus menunjukkan pemulihan yang lunak, serta beberapa lembaga internasional memperkirakan Juli dan Agustus 2015, stabilisasi mereka sekitar $ 45-65 per barel, mirip dengan kisaran harga dari Januari hingga Juli 2015.
Arah lebih lanjut dari pergerakan pasar hidrokarbon sangat tergantung pada seberapa banyak dan seberapa cepat ekspor minyak Iran meningkat setelah pencabutan sanksi. Ada dua pendapat utama tentang peningkatan potensi ini.
Di satu sisi, menurut perkiraan oleh Badan Energi Internasional (EIA), Iran memiliki potensi untuk meningkatkan produksi sekitar 800 ribu barel per hari, nomor dua setelah Arab Saudi. Di sisi lain, menurut perkiraan AMDAL, setelah pencabutan sanksi pada awal 2016, pasokan minyak Iran rata-rata per tahun akan meningkat 300 ribu barel per hari.
Alasan utama untuk perkiraan yang berbeda tersebut adalah bahwa yang terakhir memberi bobot lebih besar pada pengaruh pembatasan beberapa tahun terhadap kemunduran infrastruktur pertambangan Republik Islam, yang sekarang membutuhkan waktu untuk meningkatkan produksi. Pada akhirnya, dari pertengahan 2012, karena penghentian yang tidak direncanakan, minyak Iran secara bertahap mulai diproduksi kurang dari 600-800 ribu barel per hari.
Seberapa relevan estimasi produksi ini untuk pasar emas hitam global modern? Peningkatan 800 ribu barel per hari adalah sekitar 1% dari total pasokan minyak global saat ini, yang mungkin cukup untuk perubahan tajam dalam biaya dalam menghadapi persaingan yang ketat, tetapi tidak untuk melimpahnya pasar. Lebih khusus lagi, dalam jangka menengah dan panjang, harga hidrokarbon cenderung selaras dengan biaya produksi barel terakhir untuk memenuhi permintaan. Biaya rendah minyak jangka panjang menekan investasi dalam pengembangan ladang yang lebih mahal; pada akhirnya, sumur ditutup dan pasokan berkurang. Jika harga naik di atas batas, investasi baru membawa sumber hidrokarbon tambahan yang lebih mahal.
Dalam konteks ini, sehubungan dengan pergeseran harga minyak pada tahun 2014, pasar saat ini memiliki kurva biaya yang kurang sensitif (karena perkembangan paling mahal sudah menguntungkan). Dengan demikian, sumber kecil pasokan yang lebih murah akan memiliki dampak yang jauh lebih kecil pada harga daripada di bawah kondisi yang keras pada pertengahan 2014.
Akibatnya, model pasar minyak menunjukkan bahwa Iran harus dapat meningkatkan produksi dengan tambahan 800 ribu barel per hari pada tahun 2016. Kutipan dari merek Brent pada 2016 kemungkinan akan terus berada di kisaran $ 45-65 per barel, yang konsisten dengan koridor harga yang telah diamati sepanjang 2015.
Apa yang akan terjadi dalam 3-5 tahun?
Namun, dalam jangka panjang, dampak dari kembalinya Iran mungkin lebih signifikan. Selama beberapa tahun terakhir, kami telah menyaksikan gelombang penemuan simpanan baru jauh di atas rata-rata di Timur Tengah. Negara ini tidak dapat sepenuhnya memanfaatkan cadangan ini karena akses terbatas ke aliran eksternal teknologi dan pengalaman. Akibatnya, tidak hanya produksi minyak mentah turun, tetapi tingkat cadangan terbukti adalah yang tertinggi dalam sejarah negara ini. Pada saat yang sama, tingkat produksi saat ini belum mencapai tingkat cakupan pengeluaran pemerintah.
Ini, ditambah dengan fakta bahwa Iran (tidak seperti Kuwait, Arab Saudi dan UEA) tidak memiliki dana investasi yang cukup untuk mengimbangi defisit anggaran. Ini berarti bahwa minyak Iran akan diekspor lebih banyak, yang, pada gilirannya, akan tergantung pada kemampuan negara untuk menggunakan teknologi dan pengalaman yang diperlukan.
Kerangka kerja pengaturan Republik Islam juga merupakan masalah serius bagi perusahaan asing yang ingin menginvestasikan uang dan pengetahuan di sektor energi negara itu. Konstitusi Iran melarang kepemilikan asing atau pribadi atas sumber daya alam, dan perjanjian pembagian produksi dilarang oleh hukum. Perusahaan multinasional dan investor asing lainnya hanya diperbolehkan untuk berpartisipasi dalam eksplorasi dan produksi melalui kontrak pembelian kembali. Kontrak ini pada dasarnya setara dengan kontrak layanan, yang memungkinkan investor luar untuk mengeksplorasi dan mengembangkan deposit hidrokarbon, asalkan setelah produksi dimulai, manajemen akan kembali ke Perusahaan Minyak Nasional Iran atau salah satu anak perusahaannya, yang dapat membeli kembali hak untuk harga yang disepakati sebelumnya. Pada tahun 2014, Kementerian Perminyakan Iran mengumumkan rencana untuk memperkenalkan apa yang disebut kontrak minyak tunggal (IPC), yang beroperasi sebagai usaha patungan atau PSA dengan durasi potensial 20 hingga 25 tahun (dua kali lebih lama dari durasi kontrak pembelian kembali). Jika jenis kontrak baru ini diizinkan oleh hukum, daya tarik negara sebagai target investasi untuk perusahaan multinasional dan pemain internasional lainnya akan meningkat secara signifikan dan akan mengarah pada pengembangan cadangan hidrokarbon yang lebih cepat.
Prospek untuk Investasi Modal
Menurut beberapa perkiraan, investasi baru dapat meningkatkan eksplorasi dan produksi minyak di Iran sebesar 6% per tahun selama lima tahun ke depan (yang konsisten dengan tingkat pertumbuhan di Irak selama beberapa tahun terakhir), dibandingkan dengan perkiraan peningkatan 1, 4% dalam produksi minyak oleh Timur Tengah secara keseluruhan. Dalam skenario ini, dengan asumsi bahwa permintaan tetap sama, harga minyak dapat bervariasi antara $ 60-80 per barel pada tahun 2020, sedangkan dengan tidak adanya peristiwa ini, ceteris paribus, harganya mungkin 10-15% di atas.
Dalam kisaran harga ini, investasi dalam bidang berbiaya lebih tinggi seperti serpih, batu pasir, atau rak tidak mungkin kembali ke level hingga 2014. Meskipun produksi harus terus berlanjut selama biaya produksi minyak tetap cukup rendah untuk membenarkan biaya., cepat habisnya sumber-sumber tersebut akan mengurangi signifikansinya (sumur serpih, khususnya, biasanya menghasilkan 80% atau lebih dalam 3-5 tahun pertama). Di bawah kondisi ini, volume tambahan minyak Iran yang memasuki pasar akan menekan produksi serpih di Amerika Serikat, dan sedikit lebih sedikit di ladang lepas pantai di Amerika Utara dan Selatan, Asia, Afrika, dan Timur Jauh Rusia. Dan penipisan deposit Laut Utara yang cepat akan menyebabkan penggantian mereka dengan peningkatan produksi di Iran dan, berpotensi, di negara-negara lain, seperti Irak dan Libya.
Minyak Iran dan Rusia
Buruknya kualitas minyak mentah Ural Rusia, yang dikirim ke Eropa Timur, menyebabkan meningkatnya kekhawatiran di kalangan konsumen, karena mengarah pada penurunan profitabilitas penyulingan dan kerugian finansial. Jadi, kandungan belerang dalam minyak dipasok melalui pipa Druzhba dan melalui terminal di Primorsk dan Ust-Luga melebihi 1, 5%, dan kepadatannya meningkat menjadi 31⁰ API. Ini tidak sesuai dengan spesifikasi Platt, yang menurutnya kandungan sulfur tidak boleh lebih dari 1, 3%, dan kepadatan merek - tidak kurang dari 32⁰.
Dengan semakin memburuknya kualitas bahan baku Rusia, konsumen di Eropa akan lebih memilih varietas lain - Kirkuk dan Basrah Light atau Iran Light. Kualitas Iranian Iran Light sebanding dengan standar Ural. Kepadatan merek ini adalah 33.1 ° API, dan kandungan belerang tidak melebihi 1, 5%.
Pencabutan sanksi dari Republik Islam mengharuskan perusahaan minyak internasional dan nasional di wilayah tersebut untuk meninjau rencana strategis mereka dan mempertimbangkan tantangan dan peluang dari skenario berikut.
Investasi asing
Minyak Iran di pasar dunia membuka berbagai peluang potensial bagi perusahaan multinasional dan investor asing lainnya, terutama dengan persetujuan kontrak IPC baru. Setelah beberapa tahun akses terbatas ke teknologi eksternal dan pengalaman industri pertambangan Iran, bantuan dari luar akan diperlukan, dan keadaan keuangan negara menunjukkan bahwa adalah kepentingannya untuk menghilangkan semua hambatan untuk dengan cepat menerima bantuan ini.
Selain itu, sementara produksi akan didahulukan, situasi yang serupa mungkin muncul dengan transportasi (pipa untuk mengekspor volume produksi yang meningkat), bahan kimia (perengkahan gas-kimia untuk mengekspor olefin), dan pemrosesan (untuk mengganti peralatan untuk penyulingan minyak) yang belum dimodernisasi selama sanksi).
Sebelum diberlakukannya pembatasan, Iran adalah importir utama produk minyak bumi, sehingga kapasitas penyulingan sekarang dapat diperluas untuk memenuhi permintaan lokal, sebagian karena rendahnya nilai tukar mata uang yang memfasilitasi substitusi impor.
Produksi minyak di Iran dan Irak sedang tumbuh, dan dengan stabilisasi situasi politik, direncanakan untuk meningkatkannya di Libya, yang kemungkinan akan memperkuat dan memperluas skenario minyak murah saat ini. Ada sejumlah strategi yang akan memungkinkan NOC untuk mengurangi ini.
Eksplorasi dan produksi
Peluang untuk mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi, khususnya yang terkait dengan layanan ladang minyak, kontraktor, dan biaya eksternal lainnya, tersedia. Dengan harga hidrokarbon yang rendah, investasi global dalam eksplorasi dan produksi deposit berbiaya tinggi melambat, perusahaan jasa memiliki kapasitas produksi berlebih, dan mereka menjadi jauh lebih terbuka untuk merevisi tarifnya ke bawah. Selain itu, ketika produk-produk utama, seperti bijih besi, sekarang dikutip pada nilai terendah bersejarah, pengurangan biaya yang signifikan dapat dicapai melalui manajemen bahan. Untuk NOC Timur Tengah, yang sahamnya masih cukup murah untuk menjamin investasi yang berkelanjutan, fokus pada peningkatan pasokan merupakan peluang nyata untuk secara signifikan mengurangi biaya tanpa menarik investasi nyata.
