Durasi (dari durasi Bahasa Inggris - “durasi”) adalah istilah keuangan yang mencirikan waktu rata-rata tertimbang untuk menerima pembayaran. Ini digunakan untuk menghitung pendapatan obligasi. Dalam perhitungan, nilai potongan arus pembayaran ini digunakan. Jika suatu aset dianggap sebagai fungsi pendapatan, maka durasi adalah ukuran sensitivitas terhadap penurunan atau kenaikan tingkat harga. Penggunaan ganda istilah seperti itu sering menimbulkan kebingungan. Oleh karena itu, dalam artikel ini kami akan mencoba memahami signifikansi ekonomi dari konsep ini, serta fitur-fiturnya.
Definisi istilah
Sebenarnya, durasi adalah istilah rata-rata tertimbang untuk menerima aliran pembayaran. Inilah arti yang dimaksudkan oleh Frederick Macaulay ketika ia pertama kali memperkenalkannya ke dalam penggunaan ilmiah. Durasi adalah jumlah rata-rata total pembayaran pada sekuritas, mulai dari hari ini hingga akhir pembayarannya. Perhitungan indikator ini rasional untuk arus kas tetap. Secara sederhana, durasi obligasi sama dengan jumlah tahun yang dialokasikan untuk pelunasannya, yaitu, nilai ini dari nol hingga akhir jangka waktu.
Apa itu durasi yang dimodifikasi?
Arti kedua dari istilah ini juga digunakan dalam kehidupan ekonomi sehari-hari. Dalam hal ini, durasi adalah perubahan persentase harga sebagai respons terhadap penurunan atau peningkatan pendapatan. Indikator ini diterapkan pada instrumen keuangan yang sensitif terhadap perubahan minat dengan aliran kas variabel. Ini digunakan lebih sering daripada rumus durasi Macaulay.
Klasifikasi obligasi
Jenis sekuritas ini digunakan bersama dengan saham. Obligasi menunjukkan bahwa pemilik telah membayar dana dan mengkonfirmasi kewajiban penerbit untuk mengembalikannya, serta persentase tertentu tepat waktu. Sekuritas ini sering digunakan untuk menutupi defisit anggaran negara. Alokasikan hipotek dan obligasi tanpa jaminan. Jenis pertama lebih dapat diandalkan, karena jika kondisi untuk penggantian dana tidak terpenuhi, penerbit kehilangan kepemilikan propertinya mendukung pemegang keamanan ini. Bergantung pada jangka waktu jatuh tempo, obligasi pendek, menengah dan jangka panjang dibedakan. Menurut jenis penerbit - negara, kota, perusahaan dan asing. Tergantung pada urutan kepemilikan - terdaftar dan pembawa. Obligasi yang dapat dibatalkan dapat ditebus lebih cepat dari jadwal dengan atau tanpa premi. Hak pengembalian memungkinkan pemegang surat berharga untuk menerima nilai nominalnya dari penerbit lebih awal dari jadwal. Ada juga obligasi yang diperpanjang dan ditangguhkan. Yang pertama memberi investor hak untuk terus menerima bunga untuk waktu tertentu setelah batas waktu awal. Yang terakhir memberi penerbit hak untuk menunda pembayaran utangnya.
Konsep aplikasi
Dalam kebanyakan kasus, indikator dari kedua jenis durasi dekat, jika tidak sama. Dan ini dapat digunakan dalam membuat keputusan keuangan yang penting. Misalnya, durasi obligasi berdasarkan Macaulay adalah sekitar 10 tahun (seperti periode untuk pembayaran penuh). Ini berarti sensitivitas harga mereka sekitar 10%.
Perhitungan indikator
Durasi Macaulay, atau periode waktu tertimbang untuk penerimaan aliran pembayaran, dihitung berdasarkan tiga indikator. Diantaranya adalah:
- PVI adalah nilai saat ini dari aliran ke-i dari aset;
- ti - waktu dalam tahun sampai bagian tertentu dari uang diterima;
- V adalah nilai saat ini dari pendapatan masa depan dari aset.
Rumus dalam hal ini adalah sebagai berikut: ∑ti x PVi: V.
Risiko obligasi
Semakin tinggi estimasi pengembalian aset, semakin besar jumlah kerugian jika terjadi kesalahan. Untuk pemain di pasar keuangan, risiko adalah sumber utama pendapatan. Masalah dasar dan sekunder yang terkait dengan obligasi disorot. Risiko kredit dikaitkan dengan fakta bahwa penerbit mungkin bangkrut. Negara dapat merestrukturisasi pembayaran obligasi, seperti yang dilakukan Yunani saat gagal bayar baru-baru ini. Risiko kedua dikaitkan dengan kurangnya likuiditas. Ini berarti bahwa harga jual mungkin kurang dari pembelian. Yang mendasar juga termasuk risiko yang terkait dengan suku bunga. Dengan kenaikan mereka, harga obligasi turun. Karena itu, saat ini sangat tidak menguntungkan untuk menjualnya. Akhirnya, risiko pengembalian menurun karena volatilitas nilai tukar penting.
